На прошлой неделе федеральный судья постановил, что Ripple должна выплатить 125 миллионов долларов после того, как в прошлом году было установлено, что компания нарушила федеральные законы о ценных бумагах, напрямую продавая XRP институциональным клиентам. Это лишь малая часть от 2 миллиардов долларов, которые запросила SEC, и – во всяком случае, на данный момент – завершает долгое разбирательство, начавшееся около Рождества 2020 года.
Вы читаете информационный бюллетень CoinDesk State of Crypto, посвященный вопросам взаимодействия криптовалют и правительства.
Дело закрыто
Повествованию
“СЕК против Риппла” почти четыре года. Теперь оно закончено. Может быть.
Почему это имеет значение
Это дело стало одним из первых крупных затяжных споров между Комиссией по ценным бумагам и биржам США и игроком криптоиндустрии. Предыдущие дела SEC против таких компаний, как Kik и Telegram, закончились относительно быстро. Ripple боролась, и результаты будут проанализированы по мере того, как индустрия будет изучать текущие дела SEC против бирж и других криптокомпаний.
Разберем их подробнее
Коротко напомним: SEC подала в суд на Ripple в конце декабря 2020 года, утверждая, что Ripple продала XRP в нарушение законов о ценных бумагах. Иск рассматривался в суде Южного округа Нью-Йорка до июля 2023 года, когда судья Аналиса Торрес постановила, что, хотя Ripple нарушила федеральные законы о ценных бумагах, продавая XRP напрямую институциональным клиентам, компания не нарушила никаких законов, продавая XRP биржам, которые затем сделали токен доступным для частных лиц. розничные клиенты. SEC безуспешно пыталась подать промежуточную апелляцию на часть этого решения, и в октябре она сняла обвинения с генерального директора Брэда Гарлингхауса и председателя правления Криса Ларсена. На прошлой неделе судья постановил, что Ripple должна выплатить штраф в размере 125 миллионов долларов и наложил судебный запрет на нарушение закона в будущем.
Хотя может показаться, что именно такое решение позволяет SEC и Ripple претендовать на победу – 125 миллионов долларов значительно превышают те 10 миллионов, которые, как утверждала Ripple, она должна выплатить, и это лишь малая часть от почти 2 миллиардов долларов, которые требовала SEC, учитывая штрафы, наложенные на прошлой неделе, и штрафы, наложенные в прошлом году. в прошлогоднем решении по вторичным транзакциям Ripple является явным победителем.
На самом деле представитель SEC действительно заявил о победе, заявив, что в постановлении содержится “значительная гражданская денежно-кредитная политика, общая сумма которой более чем в 12 раз превышает сумму, предложенную Ripple”.
“Как установил Суд, тот факт, что Ripple продемонстрировала “готовность раздвинуть границы [решения Суда в упрощенном порядке], свидетельствует о вероятности того, что в конечном итоге (если это еще не произошло) она переступит черту”, – говорится в заявлении. “Суд также обратил внимание на “вопиющий характер поведения Ripple” и отметил, что “нет сомнений в том, что повторяющееся и приносящее высокую прибыль нарушение раздела 5 является серьезным правонарушением”. Как заявлял суд за судом, законы о ценных бумагах применяются, когда фирмы предлагают и продают инвестиционные контракты, независимо от технологии или ярлыки, которые они используют.”
В своем заявлении SEC не сообщила, будет ли она обжаловать решение, вынесенное в июле 2023 года.
Стюарт Алдероти, главный юрисконсульт Ripple, сказал, что это решение не только означает окончание дела, но и “потому что судья продолжал отклонять чрезмерные действия SEC”.
“[Судья] напомнил SEC, что не было никаких обвинений в мошенничестве, не было никаких обвинений в манипулировании рынком, не было незаконного присвоения средств, не было жертв”, – сказал он.
Патрик Догерти, возглавляющий практику по работе с цифровыми активами Foley и Lardner, сообщил CoinDesk по электронной почте, что, хотя обе стороны проиграли ходатайства, которые они, возможно, захотят обжаловать, решение по вторичным сделкам, которое было в пользу Ripple, является, пожалуй, самым значительным.
“Это ключевая потеря для SEC, потому что это выбивает почву из-под ног SEC в других случаях, когда токены торгуются на биржах, особенно если они торгуются там в течение многих лет”, – сказал Догерти.
Другой юрист, пожелавший остаться неназванным, сказал, что, по их мнению, SEC может обжаловать эту конкретную часть постановления от июля 2023 года, назвав это “существенной потерей” для регулятора.
О штрафах
Сами штрафы довольно просты. По словам Алдероти, сумма в 125 миллионов долларов – это то, что Ripple может легко покрыть. И он, и адвокат, выступавший от имени компании, отметили, что судья не обнаружил, что кому-либо из институциональных инвесторов был причинен конкретный ущерб.
“[судья Торрес] пришел к выводу, что эти стороны получили именно то, на что рассчитывали, поэтому возникает вопрос, почему Комиссия по ценным бумагам и биржам США возложила на Ripple задачу защиты иска стоимостью более 150 миллионов долларов?” – спросил Алдероти.
По словам другого юриста, это может создать плохой прецедент для SEC, поскольку регулирующему органу может стать сложнее оспаривать крупные судебные решения, связанные с нарушениями при регистрации, в попытке предотвратить потенциальные нарушения в будущем.
Судебный запрет, наложенный судьей, также вряд ли будет иметь большое значение. Альдероти назвал это “предписанием соблюдать закон”, связанным с нарушением, обнаруженным при продаже XRP институциональным инвесторам.
Догерти из “Фоули и Ларднер” сказал, что в судебном запрете, который часто выносится судами, “нет реального руководства”. В этом деле, хотя судья и заявила, что услуга предоставления ликвидности по требованию Ripple может быть близка к нарушению федеральных законов, она не исключила, что Ripple нарушила закон с ее помощью или что ODL нужно было освободить от регистрации.
“Ripple Labs должна избегать продажи XRP единственным способом, который суд признал незаконным: в качестве институционального размещения, которое не соответствовало требованиям для освобождения от регистрации в SEC”, – сказал он. “Это означает, что Ripple Labs может продолжать продавать XRP способами, которые соответствуют требованиям, либо потому, что предложения являются офшорными, либо потому, что соблюдаются нормы частного размещения”.
Апелляция?
Если SEC все же решит подать апелляцию – или, если уж на то пошло, если Ripple решит обжаловать свой (менее значительный) убыток в части институциональных продаж – у нее будет 60 дней с момента публикации решения, чтобы подать уведомление.
Комиссии по ценным бумагам и биржам было бы сложнее попытаться обжаловать любое решение о средствах правовой защиты (решение, в котором содержался штраф в размере 125 миллионов долларов).
Алдероти, глава юридического отдела Ripple, сказал, что не советовал бы подавать апелляцию, если бы работал с SEC.
“Я думаю, что окончательность судебного решения, надеюсь, не будет отвлекать людей от того, собирается ли SEC подавать апелляцию, что произойдет, если они подадут апелляцию”, – сказал он. “…даже если они подадут апелляцию, я бы просто посоветовал всем “сделать глубокий вдох””.
Юрист, с которым разговаривал CoinDesk, сказал, что они в любом случае будут настаивать на подаче апелляции в SEC, учитывая, что решение о вторичных транзакциях является “плохим прецедентом” для регулятора. И хотя SEC потерпела несколько громких поражений в судах, она также одержала ряд не менее громких побед, таких как дело LBRY.
“Я думаю, что существует интересное восприятие, когда вы разговариваете с людьми, и они говорят: “О, SEC просто терпит одно поражение за другим”, и это не обязательно так, потому что там тоже были победы”, – сказали они. “Но я действительно думаю, что их стратегия “все для обеспечения безопасности”… мы видим серьезные пробелы в этой стратегии, которая явно не кажется устойчивой”.
Представитель Ripple Алдероти заявил, что в случае апелляции SEC регулятору предстоит долгий путь, учитывая, как редко апелляционные суды отменяют решения окружных судов.
Хотя это дело до сих пор было крупной победой Ripple, неясно, внесет ли оно ясность в криптоиндустрию в целом.
Кристофер Лавин (Christopher LaVigne), партнер Withers, сказал, что судебные решения, принимаемые по частям, не обеспечивают реальной ясности для отрасли, о которой просили компании.
Решения, которые до сих пор выносились судами, не привели к эффективному сдвигу с мертвой точки, сказал он.
Регулирующие органы призывают компании соблюдать закон, компании заявляют, что они соблюдают закон, и суд может принять решение в любом направлении.
“К чему это на самом деле приведет?” он спросил. – В значительной степени таков статус-кво.
Источник: coindesk.com